中国基金报记者 忆山

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据港交所披露，嘀嗒出行于2月20日再次向港交所提交上市申请，中金公司、海通国际、野村国际为联席保荐人。据了解，嘀嗒出行曾于2020年10月、2021年4月两度赴港IPO，但均以失效收场。

已经连续四年盈利

但毛利率处于下降趋势

嘀嗒出行创立于2014年，目前主要拥有出租车和顺风车两大业务。

截至2022年9月30日，嘀嗒出行已在中国86个城市提供了出租车网约服务，与西安、成都、广州、十堰、济南、齐齐哈尔及南宁的地方交通运输部门及出租车协会开展全面智慧出租车合作，并已作好准备将合作模式复制至沧州、荆州、贵阳及郑州等其他城市。同时，截至2022年9月30日，嘀嗒出行在全国366个城市提供基于app的顺风车平台服务，拥有约1240万名认证私家车车主。

根据弗若斯特沙利文报告，按出租车搭乘次数计算，2021年嘀嗒出行在中国出行平台中排名第二；按交易总额及顺风车搭乘次数计算，嘀嗒出行于2021年经营中国最大的顺风车平台。

招股书显示，在2019年实现首次盈利后，嘀嗒出行目前已连续4年盈利。且根据弗若斯特沙利文报告，按经调整利润净额（非国际财务报告准则计量）计算，滴答出行过往连续两年均为中国顺风车市场中唯一实现盈利的主要市场参与者。

财报数据显示，嘀嗒出行于2020年、2021年以及截至2022年9月30日止九个月，收益分别为人民币7.54亿元、7.81亿元、4.28亿元。经调整利润净额分别为3.43亿元、2.38亿元、0.65亿元。

不过从毛利率方面来看处于下降趋势，2020年、2021年的毛利率分别为82.7%、80.9%。其中，出租车业务毛利率降幅明显，2021年前9个月还实现409万的毛利，到了2022年前9个月却忽然转亏，毛亏损741万元，期内毛利率为-47.7%。

对此，嘀嗒出行在招股书中表示，顺风车业务毛利率的下降，主要是由于增加了对私家车车主的补贴、提高顺风车出行保险保额上限。出租车业务毛利率的下降，主要是由于新冠疫情影响，以及相关服务成本增加所致。

IDG、腾讯等多家知名机构参投

顺风车业务合规问题等成隐忧

根据招股书，成立以来嘀嗒出行共进行了五轮融资，包括IDG、腾讯、高瓴、京东、蔚来等多家知名机构参投。

其中，2014年，公司A轮融资迎来IDG资本投资300万美元；2015年，公司又迎来IDG、腾讯旗下易车总计约2000万美元的B轮投资。同年公司C轮融资再获1亿美元投资，其中除IDG、腾讯外，携程新入投资2000万元。2017年，公司D轮融资获上海蔚郁投资2亿元；2018年E轮融资时，公司又获得高瓴资本、京东集团、蔚来资本等多家机构认投，最终获超8亿元的融资。

据了解，上市前，公司联合创始人通过5brothers Limited持股比例为33.11%，李斌及蔚来资本共计持股比例为24.03%，IDG持股比例为10.43%，腾讯通过易车持比例为股5.05%，高瓴资本和京东集团持股比例均为4.23%，携程持股比例为2.92%。

尽管多家知名机构参投，但对于滴答出行来说，其顺风车业务合规问题依旧是绕不开的潜在风险。公司在招股书中也直言，中国顺风车市场可能面临其他出行选择、相关监管规定及限制以及安全及隐私问题所带来的挑战，其中许多因素非公司所能控制。而不遵守法规或发牌制度，以及法规或发牌制度发生变动，都可能对公司的业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。

招股书显示，记录期间，嘀嗒出行的顺风车平台累计接获57宗行政罚款，其中36宗后续已于截至本文件日期撤销。余下21宗行政罚款额度为5000元至3万元不等，合共约为55万元。

编辑：舰长

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